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多因素共振助推价格不断上升 A股市场航运板块持续走强_中证网

吴玉华 刘英杰 中国证券报·中证网

  今年以来,赫伯罗特、达飞海运、中远海运等行业巨头多次调升运价,航运公司业绩被市场看好,A股市场航运板块持续走强。截至6月7日,Wind航运指数今年以来累计上涨超30%,中远海控今年以来涨逾79%,航运板块内多只个股今年以来获得北向资金加仓,一季度获得公募基金增持。

  分析人士表示,多重因素影响下航运费率上升,直接利好航运公司,A股市场航运板块因此受益。码头拥堵带来的运价上行具备持续性,航运公司全年业绩有望进一步上修。

  行业巨头纷纷涨价

  今年以来,航运价格持续上涨。

  据上海航运交易所数据,截至2024年6月7日,上海出口集装箱运价指数(综合指数)报3184.87点,与上期相比涨140.10点;中国出口集装箱运价综合指数报1592.57点,与上期相比涨6.5%。今年以来,上海出口集装箱运价指数(综合指数)和中国出口集装箱运价综合指数均大涨。

  行业方面,今年以来均有过多次涨价的航运行业巨头们近日再度宣布提高海运价格。例如,6月4日,达飞海运官网发布公告,自2024年7月1日(装货日期)起,直至另行通知,对从亚洲至美国的所有类型集装箱征收旺季附加费,最高3840美元。赫伯罗特日前发布公告,2024年6月6日起,从亚洲和大洋洲到南非的旺季附加费生效,并将提高从远东(包括大洋洲)到北欧和地中海的旺季附加费,征收标准为1000美元/标准箱。此外,马士基6月1日起对从亚洲到远东至南美洲西海岸、中美洲和加勒比地区的冷藏集装箱征收旺季附加费,收费标准为20英尺集装箱1000美元,40英尺集装箱2000美元。中远海运日前也宣布,6月15日至6月30日,调涨远东到北美FAK费率。

  中远海控日前表示,今年以来全球经济逐步复苏,集运市场货运需求呈现增长态势。近期,随着欧美市场需求稳步攀升,市场呈现出货转旺迹象,叠加绕行导致的市场有效运力减少,使得市场装载率保持满载状态,即期市场运价提升较明显。总体来看,今年1月至5月中旬CCFI(中国出口集装箱运价综合指数)均值同比增长22%。

  中银证券交通运输行业首席分析师王靖添表示,本是淡季的海运市场迎来涨价潮,整体来看,原因一方面是进出口贸易较好助力集运需求回升,另一方面是红海局势吸收新投放产能,新船交付导致的运力增加影响被边际抵消。

  集运指数(欧线)期货连创历史新高

  Wind数据显示,6月7日,集运指数(欧线)期货继续上涨,主力合约最高至4739点,再创历史新高,收报4728.2点,上涨3.67%。今年以来集运指数(欧线)期货累计涨幅达超过190%。4月以来,集运指数(欧线)期货在4月2日、4月19日、4月26日、5月9日、5月13日等多个交易日单日涨幅超过10%。

  从主导集运期货价格的因素来看,主要集中在宏观政策和情绪、班轮公司调价策略、地缘局势等方面。

  国投安信期货能源首席分析师高明宇表示:“近期在需求端不断增加的推动下,现货价格伴随航司的多轮推涨逐步上行,驱动集运期货价格大幅上涨。”

  一德期货宏观经济分析师车美超表示,在全球港口拥堵愈发严重的影响下,短期运力供应短缺或进一步加深,迫使运价继续上涨。据悉,5月主要交易的现货费率大幅上涨并未影响到长协费率,6月这种情况有可能发生改变。现货即期订舱价格与长协价格之间的较大价差,将增加承运商优先考虑高运价出货占比,也有部分货代和托运人为确保货物按时出口,支付了额外的附加费或更高的市场费率。但无论哪种方式,预计6月在供需基本面改善前,仍会对高运价形成一定支撑。

  安爵资产董事长刘岩表示,近期红海地区的地缘政治危机迫使大部分航运公司选择避开苏伊士运河而绕道好望角,这导致了运输时间延长和运力相对不足,进而大幅推动了运价上涨。另外,如新加坡港等全球重要港口都面临严重的拥堵问题,停泊延误时间和积压的集装箱数量达到历史新高,这也进一步加剧了全球供应链的紧张局势,推动了运价持续上升。

  航运产业链公司受益

  随着行业巨头纷纷宣布提高海运价格,航运公司业绩预期也在不断上调。如全球航运巨头马士基6月3日就发布2024年业绩上调公告,将全年息税折旧及摊销前利润,从40亿美元至60亿美元上调至70亿美元至90亿美元,息税前利润从亏损20亿美元至0美元上调至盈利10亿美元至30亿美元。而在5月2日,马士基曾上调过一次业绩预期。招商轮船、招商南油、中远海能等多家航运板块上市公司一季度业绩均显著增长。

  市场层面上,今年以来A股市场航运板块持续走强,Wind数据显示,截至6月7日,Wind航运指数今年以来累计上涨31.30%,走势远强于大盘。成份股中,中远海控今年以来涨逾79%,招商轮船、中远海能涨逾50%,招商南油、中谷物流、中远海特涨逾30%。资金面上,截至6月6日,今年以来北向资金加仓中远海控超10亿元,加仓中远海能超5亿元,加仓中远海特、招商南油超2亿元。

  据国联证券统计,今年一季度,公募基金对航运板块增持明显,中远海能、招商轮船被公募基金增持幅度靠前。

  对于航运板块,刘岩表示,航运费率上升直接利好航运公司,A股市场航运板块因此受益,股价出现大幅上涨。从短期看,由于地缘政治危机和全球港口拥堵问题短期内难以解决,航运市场的供需紧张局势估计仍将持续一段时间,因此上涨行情有望在相当时间内得到维持。但从中长期来看,随着地缘政治问题未来趋于稳定,全球供应链逐渐恢复正常,以及未来新船下水数量增加等,航运市场的供需关系可能会发生变化,届时航运费率上涨的动力会减弱。

  刘岩认为,目前短期的风险点主要还是在于红海地区的地缘政治危机持续升级可能会进一步加剧航运市场的波动,给航运公司带来巨大的不确定性风险。

  天风证券交通运输仓储首席分析师陈金海表示,4月下旬以来,船舶绕航、停航、堵港,货运需求复苏、旺季、抢运等推动集运运价大涨,航运产业链上的集运公司、多用途船公司、货代公司、造箱公司或将受益。

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