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中泰证券首席经济学家李迅雷:经济趋稳 A股估值水平有望提升_中证网

发布时间: 2023-12-03 214 次浏览
赵中昊 中国证券报·中证网

  

  9月27日,中国证券报主办的“新势新质新跃迁——2023金牛资管高峰论坛”在上海举行。中泰证券首席经济学家李迅雷在论坛上发表主题演讲时表示,8月经济数据表明,短期来看,经济已基本趋稳。当前政策工具箱的工具比较充足,财政政策可以继续发力,货币政策方面降准和降息的空间依然存在。

  消费和服务业贡献提高

  李迅雷认为,消费对经济企稳的贡献明显上升。从政策角度来讲,也留有余地。

  出口方面,李迅雷表示,出口份额的下降,从某种意义上讲并不是一件坏事,因为经济要转型。经济转型要靠产业转型,靠服务业比重提升。

  李迅雷表示,从今年来看,服务业对经济的贡献明显提高,这是未来一个发展方向。因为无论是美国,还是欧盟、日本,服务业对GDP的贡献基本都在70%以上,而我国目前服务业贡献度仅有50%多一点,今后还有提升的空间。

  政策空间方面,李迅雷认为,当前政策工具箱的工具依然比较充裕,目前我国通胀水平总体较低,实际利率水平高于美国,所以还有降息空间。

  “从未来长期来讲,财政可以进一步发力,我国政府杠杆率水平不高,明显低于美国。”李迅雷表示。

  对资本市场充满信心

  市场有观点认为,中国融资结构中,直接融资比重较低,间接融资比重较高,所以应提高直接融资比例。

  对此,李迅雷认为,跟美国、印度、南非、日本、德国等主要经济体相比,中国去年的权益融资,包括IPO、增发、配股、可转债,总融资额跟美国相差无几。考虑到我国GDP只有美国的2/3,如果把GDP作为分母,中国的权益融资占GDP比重几乎是全球最高的。

  “也就是说,我国直接融资里的权益融资规模是比较高的,所以也不一定非要继续增加直接融资比重,而是要高质量融资。”李迅雷说,部分上市公司融资以后“变脸”,资金去向与IPO招股说明书中的募资用途不相符,这就带来了问题。

  展望未来,李迅雷对资本市场充满信心。“我们在经济面临转型的大背景下,居民资产配置也发生了变化。房地产长周期上升的时代基本结束了,而金融资产在中国居民家庭资产配置中的比重将不断上升。”李迅雷表示。

  李迅雷认为,盘活国有股权国有资产,可以让A股的估值水平进一步得到提升。我国资本市场中前10%的大市值公司以国有企业为主,国企改革的推进对提升A股估值水平,完善我国公司治理结构,促进中国企业朝着现代化产业体系、现代企业制度方向发展,意义是巨大的。

 
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